Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «43. Коэффициенты ликвидности: текущей, срочной и абсолютной.». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия, показатель обращения, покрытия обязательств, долга, задолженности) характеризует способность фирмы покрывать краткосрочную задолженность с помощью «срочных» активов. Финансовый показатель представляет собой частное от деления оборотных средств на текущие пассивы. Цифры аналитики берут из бухгалтерского баланса.
Анализируем ликвидность предприятия с помощью относительных показателей
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности предприятия рассчитывают и относительные показатели:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов; Кабс) определяется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к сумме краткосрочных долгов предприятия:
Кабс = (ДС + ФВ) / КО,
где ДС — денежные средства (стр. 1250 ф. 1);
ФВ — финансовые вложения (стр. 1170 ф. 1);
КО — краткосрочные обязательства (стр. 1500 ф. 1).
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности.
Нормативное значение данного коэффициента — > 0,1–0,2 (т. е. ежедневно подлежат погашению 10–20 % краткосрочных обязательств).
2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (КБЛ) — отношение денежных средств, финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к краткосрочным обязательствам:
КБЛ = (ДС + ФВ + ДЗ) / КО,
где ДЗ — дебиторская задолженность (стр. 1230 ф. 1).
Характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет оборотных активов. Нормативные значения — от 0,7–0,8 до 1.
3. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов; КТЛ) — отношение всей суммы оборотных активов к общей сумме краткосрочных обязательств:
КТЛ = ОА / КО,
где ОА — оборотные активы (стр. 1200 ф. 1).
Коэффициент дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Нормативное значение — > 1.
Результаты расчетов коэффициентов ликвидности ООО «Альфа» за 2013–2016 гг. представлены в табл. 4.
Таблица 4
Расчет коэффициентов ликвидности ООО «Альфа»
Показатель |
2013 г. |
2014 г. |
2015 г. |
2016 г. |
Нормативное значение показателя |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,02 |
0,09 |
0,10 |
0,71 |
> 0,1–0,2 |
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности |
0,81 |
0,29 |
0,74 |
1,34 |
> 0,7–0,8 |
Коэффициент текущей ликвидности |
1,07 |
1,10 |
1,16 |
1,35 |
> 1 |
Коэффициент покрытия текущей ликвидности: формула
Чем выше значение, тем выше платежеспособность компании. При расчете коэффициента покрытия долга учитывается, что продать все активы в срочном порядке невозможно. Найденный показатель представляет интерес для руководства и для инвесторов.
Расчетная формула:
Ктл = оборотный капитал / краткосрочные обязательства.
По данным баланса:
Ктл = (стр. 1200 + стр. 1170) / (стр. 1500 – стр. 1530 – стр. 1540).
Что понимается под ликвидностью баланса
Под термином «ликвидность компании» принято понимать ее платежеспособность, т.е. способность своевременно погашать текущие обязательства. Наверняка вы слышали понятие «ликвидные активы». Это активы, способные быстро превращаться в деньги. Под ликвидностью баланса понимается уровень покрытия обязательств активами, т.е. насколько оборотные средства превышают кредиторку. Именно поэтому рассматриваемый нами сегодня показатель иногда называют коэффициентом покрытия.
Некоторые экономисты при расчете индикатора учитывают сумму всех обязательств. Это не совсем правильно – коэффициент текущей ликвидности показывает соотношение текущих обязательств и оборотных активов. Что касается долгосрочной кредиторской задолженности, то в случае неблагоприятных обстоятельств для компании эти долги можно будет погасить, реализовав внеоборотные активы (т.е. основные средства).
Таким образом, коэффициент текущей ликвидности – это показатель платежеспособности предприятия на текущий момент. Он рассчитывается на основании данных по краткосрочным обязательствам и оборотным средствам.
Пример анализа коэффициента текущей ликвидности
Итак, мы получили очень высокие результаты коэффициентов текущей и быстрой ликвидности. Выше упоминалось, что значения больше 2 могут свидетельствовать о нерациональном использовании капитала. Так ли это на самом деле?
Обратите внимание на строку 1370 «Нераспределенная прибыль». Ее сумма – 980,6 млрд руб. Посмотрим отчет о годовом собрании акционеров, из которого видно, что дивидендные выплаты за 2020 год составили около 108 млрд руб.
Далее, обратимся к отчету о финансовых результатах. Чистая прибыль – 376,6 млрд руб. В соответствии с новой дивидендной политикой, эта величина корректируется на статьи, не связанные с основной деятельностью компании, и на выплату дивидендов направляется не менее 50% от полученной суммы. Поскольку данное условие выполнено, речь о неэффективном использовании капитала не идет.
Сделаем выводы.
Полученные результаты указывают на то, что компания способна быстро погашать обязательства и не сильно зависима от заемных средств. В структуре оборотных средств большую часть составляет краткосрочная дебиторская задолженность и финансовые вложения. Учитывая тот факт, что предприятия такого уровня подлежат обязательному аудиту, структура дебиторки тщательно проверена и сомнительных или недействующих контрагентов там не содержится.
Коэффициент абсолютной ликвидности больше единицы, что является нормой. Правда, по сравнению с прошлым годом этот показатель немного упал (в 2019 году он составил 1,42). Но это абсолютно нормальное явление. Во-первых, 2020 год был непростым для сырьевой отрасли. Во-вторых, размер денежных средств на какую-либо дату – величина непостоянная.
Как повысить коэффициент текущей ликвидности
Как мы выяснили, коэффициент текущей ликвидности характеризует финансовое состояние предприятия и используется многими кредитными организациями для оценки платежеспособности компании. Повышение платежеспособности предприятия приводит к уменьшению стоимости заемного капитала (процентных ставок по кредитам), а значит, позволяет увеличить чистую прибыль и рентабельность компании.
Рассмотрим несколько способов повысить коэффициент:
- Сокращение объема кредиторской задолженности за счет ее реструктуризации путем взаимозачета или списания как невостребованной.
- Увеличение оборотных активов.
- Увеличение оборотных активов и одновременно сокращение кредиторской задолженности.
Как повлиять на коэффициент текущей ликвидности
Соответствие показателя реальному состоянию субъекта обеспечивает качество исходных данных. Ряд сведений стоит не учитывать в расчете. Например, некоторые оборотные активы могут фактически оказаться неликвидными:
-
сомнительные ценные бумаги;
-
задолженность ненадежных кредиторов;
-
запасы, не отвечающие спросу и т.п.
Улучшению КТЛ способствуют такие мероприятия:
Повышение показателя |
Понижение показателя |
Работа над кредиторской задолженностью и заемными средствами:
|
Увеличение доли краткосрочных обязательств путем привлечения заемных средств на срок до 12 месяцев |
Погашение долгосрочных обязательств досрочно |
|
Сокращение дебиторской задолженности, запасов |
|
Вложение средств во внеоборотные активы |
Применяя к рассматриваемому понятию широкую трактовку, можно сказать, что речь идет об оценке способности отдельно взятого объекта к обращению в денежные средства. При проецировании данного явления на предприятие, ведущее коммерческую деятельность, расчет показателей норматива ликвидности отражает, насколько эффективен тот или иной его актив с точки зрения потенциальной перспективы его краткосрочной реализации по стоимости, приближенной к актуальному рыночному значению.
Логично, что в этом случае ценность обуславливается скоростью и простотой продажи, а также соответствием получаемой выручки заявленным стоимостным характеристикам. Исходя из указанных критериев, стандартная дифференциация предусматривает разделение на следующие виды:
- Неликвидная собственность, характеризующаяся сложностью, а иногда и невозможностью обращения.
- Низколиквидные ресурсы, требующие времени и усилий для достижения желаемого результата.
- Высоколиквидное имущество, которое можно быстро продать и при этом не потерять существенную разницу в стоимости.
В рамках отдельно взятой организации коэффициент общей ликвидности покрытия долговых обязательств определяется путем сопоставления активов, доступных для преобразования в деньги, и пассивов, сформировавшихся в процессе ведения коммерческой деятельности.
Нормативы коэффициента текущей ликвидности
По видам эк. деятельности организаций для Беларуси значения указаны в пост. Совмина РБ № 1672 от 12.12.2011г. «Об определении критериев оценки платежеспособности субъектов хозяйствования».
Чем выше оказался Ктл, тем выше платежеспособность предприятия. Минимальное значение – не ниже 1, чтобы оборотных средств было минимум достаточно, чтобы погасить краткосрочные обязательства.
Оптимальным считают значение коэффициента 2 и более. Но нужно учитывать специфику разных сфер экономики (к примеру, у завода-изготовителя в промышленности Ктл будет выше, чем у продуктового магазина, т. к. у завода на складах хранятся большие запасы продукции и материалов, покупатели оплачивают товары с отсрочкой — возникает большая дебиторская задолженность. Магазин розничной торговли хранит относительно быстрообновляемые запасы продуктов, которые оплачивают немедленно, поэтому и коэффициент для него будет ниже.
Правильным будет учет отраслевой специфики, что и сделано в Беларуси. Например, норматив коэффициента текущей ликвидности для сельского хозяйства – 1,5, а для розничной торговли норматив – 1.
Расчет показателя на примере «АВТОВАЗА»
Чтобы рассчитать пример коэффициента текущей ликвидности на примере компании, нужно знать суммы ее оборотных активов и текущих обязательств (краткосрочные пассивы), в млн руб.:
Показатель | 2014 год | 2015 год | 2016 год |
Оборотные средства | 49 783 | 40 073 | 55 807 |
Краткосрочные займы | 86 888 | 112 867 | 117 723 |
Использование коэффициента текущей ликвидности в прогнозировании банкротства
Коэффициент текущей ликвидности – одна из величин, позволяющих высчитать положение дел фирмы в будущем – банкротство или благополучная деятельность. При расчетах нередко используют формулу Эдварда Мальтона:
- В = — 0,3877 – 1,0736 х kл + 0,0579 х kн. (kл – коэффициент текущей ликвидности, kн – концентрация наемных средств):
- В > 0 – вероятность банкротства мала;
- В = 0 – 50/50;
- В
Преимущество формулы в ее простоте. Однако она не адаптирована под российский бизнес, т. к. создавалась на примере отчетности зарубежных стран, поэтому есть вероятность ошибки прогноза. Более точной формулой является так называемая четырехфазная, но уже с иными составляющими:
- В = (8,38 х А1) + А2+(0,054 х А3) + (0,63 х А4), где
- А1 – оборотные средства/актив;
- А2 – чистый доход/свой бюджет;
- А3 — прибыль от продажи продукции/актив;
- А4 – чистая выручка/интегральные расходы.
Разово в год данный параметр должен подлежать детальному расчету на основании данных из Б/Б. В нем сначала отыскиваются требуемые строки, а затем производятся расчетные мероприятия. В рамках данной ситуации формула ликвидности баланса имеет следующий вид:
КТЛ = 1200 / (с. 1510 + с. 1520 + с. 1550).
А теперь – самое время рассмотреть расшифровку данных показателей, чтобы понять, каким образом наиболее точно произвести те или иные действия. Показатель с. 1200 определяется как сумма соответствующих строк, в которую включены следующие значения (1210, 1220, 1230, 1240, 1250, 1260). В разрезе с. 1510 пребывают заемные средства организации, а в с. 1520 присутствует кредитная долговая обязанность. Что касается с. 1550, к ней имеют отношения обязательства в прочих направлениях.
Подход 2. Проводим анализ ликвидности баланса
Этот подход реализуется в три этапа.
Первый. Актив бухгалтерского баланса разбивается на четыре группы в зависимости от ликвидности имущества. Самое ликвидное оказывается в первой группе А1, самое неликвидное – в последней А4.
Напомним, что ликвидные активы – это такие, которые легко превратить в деньги и при этом не потерять в их стоимости. Например, облигация номиналом 10 тыс. руб., без труда превращаемая в не меньшую сумму денег, ликвидна. А если быстро продать ее можно лишь за 1 руб. при все том же номинале в 10 тыс. руб, то неликвидна.
Второй. Пассив баланса группируется по аналогии на четыре составляющих. В основе классификации находится срочность оплаты. Если долг нужно вернуть в ближайшее время, то обязательство попадет в группу П1. Если возвращать ничего не надо, потому как это и не долг вовсе, а собственный капитал, то это группа П4.
Смотрите на рисунке, как формируются все восемь составляющих.
Так что же такое ликвидность?
Людям, далеким от финансовых понятий, это слово не известно или не вполне понятно, зачастую напоминает нечто связанное с жидкостью, а в худшем случае наводит на мысли о ликвидации. Вероятно этот термин происходит от английского “liquid”, что дословно переводится как “жидкий”, и в хозяйственной сфере означает способность активов (т.е. всего имущества, которым владеет компания) превращаться в деньги за их полную (близкую к рыночной) стоимость, то есть как бы “перетекать” в деньги. Ликвидность рассчитывается и в других сферах, например показатели ликвидности ценных бумаг, или более абстрактный уровень — показатели ликвидности рынка в целом. Там другие формулы и источники информации, но суть примерно одинаковая.
В рамках статьи мы ограничимся потребностями бизнеса, сформируем пошаговый расчет ликвидности только в отношении имущества, образующего оборотные активы компании. В результате освоения материала читатель научится c помощью данных из публичной отчетности формировать базовые выводы не только о платежеспособности, но и о состоянии активов организаций.
Высоколиквидные активы — это имущество, которое наиболее оперативно превращается в деньги. Например, это банковские векселя или текущая задолженность покупателей. А вот запасы и товары, которые находятся на складах, продать по полной стоимости уже сложнее. И самым сложным является продать и превратить в денежные средства здания, оборудование, сооружения — это активы низколиквидные. То, что вообще продать не представляется возможным — называется неликвидом. Максимально высоколиквидные активы это сами денежные средства, что логично.
Ликвидность активов оценивают с помощью специальных коэффициентов, которые рассчитываются по данным бухгалтерского баланса и делятся на три категории (ниже в формулах будут приведены номера строк баланса, которые нужно использовать для расчета, например “1200” — итоговая строка по разделу “Оборотные активы”).
Коэффициент абсолютной ликвидности
Показывает способна ли организация закрыть текущие обязательства с помощью одних только денежных средств и их эквивалентов. Абсолютная ликвидность интересует в основном поставщиков. Этот коэффициент схож с быстрой ликвидностью, разница лишь в том, что в из расчета исключается дебиторская задолженность.
Считается по формуле: финансовые вложения (1240) + денежные средства (1250) ) / краткосрочные обязательства (1510 + 1520 + 1550)
Диапазон полученных значений от 0,2 до 0,5 является нормой по российским меркам, и означает, что организация может быстро погасить от 20 до 50 процентов своих краткосрочных долгов. В отличие от текущей и срочной ликвидности, этот показатель не нашел широкого распространения на западе.
Вариант 4. Показатели коэффициентов быстрой и текущей ликвидности снижаются, а показатель абсолютной растет.
Такие показатели могут отражать как реальные варианты динамики деятельности компании, так и следствия, возникнувшие в ходе реализации ее новой учетной политики
Рассмотрим сначала вариант, который является не самым лучшим для компании. Увеличение показателя абсолютной ликвидности и снижение остальных коэффициентов может говорить о том, что управление денежными средствами компании ведется нерационально, что лишний раз будет подтверждать снижение прочих коэффициентов.
Но дела могут обстоять также противоположно описанной выше ситуации. Управление запасами оптимизировано, что и отражает показатель текущей ликвидности. Дебиторы свои долги гасят своевременно благодаря улучшению работы с контрактами. Это уменьшает значение быстрой ликвидности. Некоторые поставки осуществляться на условии предварительной оплаты. Это, вместе с описанными обстоятельствами, увеличивает значение показателя абсолютной ликвидности.
Такие показатели могут возникнуть, когда компания взяла долгосрочный кредит, предоставив, например, под залог объекты недвижимости в ситуации уменьшения показателей текущей платежеспособности. Это достаточно сложная для компании ситуация.
Оптимизируя расчеты с дебиторами, мы снизили показатель быстрой ликвидности и увеличили показатель абсолютной, и могли не изменяться ситуацию в управлении запасами, добившись уменьшения значения текущей ликвидности посредством изменений учетной политики. Также как и в предыдущем варианте, мы можем прибегнуть к методу оценки запасов по средним ценам (при условия их роста); снизить суммы амортизации основных средств и нематериальных активов; списать условно постоянные расходы на финансовый результат отчетного периода.
(тыс. руб.)
Статья |
Код строки |
01.01.2009 |
31.12.2009 |
Актив |
|||
Внеоборотные активы |
|||
Итого по разд. I |
190 |
19 584 |
33 254 |
Оборотные активы |
|||
Запасы, в том числе: |
210 |
19 060 |
26 468 |
Сырье, материалы |
211 |
6 700 |
|
Готовая продукция и товары |
214 |
12 000 |
17 600 |
Расходы будущих периодов |
216 |
360 |
568 |
НДС по приобретенным ценностям |
220 |
242 |
286 |
Дебиторская задолженность (более |
230 |
2 000 |
4 000 |
Дебиторская задолженность (менее |
240 |
680 |
780 |
Краткосрочные финансовые вложения |
250 |
||
Денежные средства |
260 |
4 294 |
8 928 |
Итого по разд. II |
290 |
26 276 |
40 462 |
Баланс |
300 |
45 860 |
73 716 |
Пассив |
|||
Капитал и резервы |
|||
Итого по разд. III |
490 |
30 626 |
45 430 |
Долгосрочные обязательства |
|||
Итого по разд. IV |
590 |
0 |
1 200 |
Краткосрочные обязательства |
|||
Займы и кредиты |
610 |
10 600 |
19 972 |
Кредиторская задолженность |
620 |
4 634 |
7 114 |
в том числе: поставщики и подрядчики |
621 |
3 500 |
5 600 |
задолженность перед персоналом |
622 |
228 |
|
задолженность перед государственными |
623 |
||
задолженность по налогам и сборам |
624 |
884 |
864 |
прочие кредиторы |
625 |
||
Задолженность перед участниками |
630 |
||
Доходы будущих периодов |
640 |
170 |
280 |
Резервы предстоящих расходов |
650 |
80 |
142 |
Прочие краткосрочные обязательства |
660 |
||
Итого по разд. V |
690 |
15 234 |
27 086 |
Баланс |
700 |
45 860 |
73 716 |
По результатам инвентаризации анализируемого предприятия была сформирована справка бухгалтерии о состоянии оборотных активов на предприятии (см. табл. 2).